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化工终于等到你荐2股

时间:2019-08-13 12:16:23 来源:互联网 阅读:1次

化工:终于等到你 荐2股 2018-08-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

我们认为磷矿石行业景气度将大幅提升。受制于长江大保护环境政策和限产等因素制约,磷矿石产量增速低于需求增速,预计全年供需缺口2500万吨左右,供需趋紧使得磷矿石价格走强。

磷矿石限产导致供给不足。磷矿石产能集中度较高,主要分布在长江经济带区域。长江环保各项政策出台后,磷矿行业因为高固废污染,中小产能逐渐清退,1-5月累计产量同比减少1700万吨,而国际新增产能仅为 10万吨,且对我国实际影响较小。

磷矿石需求量稳定增长。磷矿石需求稳定增长,其中国内需求刚性且平稳,国际需求以每年2%速度增长稳中有增。以印度和巴西为代表的发展中国家是我国磷铵产品主要出口国,且其每年磷铵的需求增长的确定性较强。

磷矿石的不可代替、不可缺少性赋予其战略性价值。2016年国土资源部将磷矿石列入战略性名录。我国从2009年开始颁布并施行磷矿石配额办法,各几个磷矿大省也陆续出台限产政策,加快去产能步伐,今年磷矿石产量季度同比下降约20%。我们认为国家对磷矿石开发管控将是长期持续的,下一步或对磷铵产品出口进行相似方式管理。

投资策略:看好在环保和一体化上的龙头企业。环保压力增加使得产能扩张受限,磷矿石产量减少,自有磷矿企业显著受益。强烈推荐兴发集团,新洋丰。

风险提示:下游需求不及预期,行业景气度不及预期

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