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智能助力系统兴证国际康师傅控股2Q饮料增中

时间:2019-01-30 12:37:33 来源:互联网 阅读:0次

  0322 .HK 康师傅控股 2Q 饮料增长向好,净利改良投资要点上半年方便面及饮料收入双增长,2Q 饮品同比增速 5.8%:公司 1H17实现收入285.68亿元,较去年同期同比增长4.20%,其中2Q收入143.7亿元,同比增速达 4.68%。

  得益于公司延续的产品结构调整策略,上半年方便面业务收入同比上涨 1.75%,达到 102.7 亿元,其中 2Q 收入44.6 亿元,同比下降 3.04%。

  上半年饮料产品收入为 175.4 亿元,同比上涨 5.80%,其中 2Q 实现收入 95.6 亿元,同比增长 8.42%。

  上半年方便食品业务录得收入 3.98 亿元,同比下落 3.23%,但 2Q 同比增速0.07%,改变 1Q 下滑趋势。

  毛利率承压下降,管销费用下降带动净利提升:2017 年,公司所需白糖及包材等主要原材料价格处于高位,公司上半年年毛利率下落2.53ppts 至 29.10%,其中 2Q 毛利率 30.15%,较 1Q 环比回升。

便有诸多滋味在你舌尖蔓延

  由于期内毛利率水平下降,毛利润同比下降 4.14%至 83.1 亿元,其中 2Q毛利润为 43.3 亿元,同比下落 0.92%,降幅收窄。

  由于公司加强渠道建设,致力于降低库存,上半年内销售本钱占营业额比例同比下落2.33ppts 至 19.52%,环比 1Q 也有 2.01ppts 的下降。

  行政费用占比3.66%,同不要梦想着一见钟情的遇到你的白马王子比下降 0.7ppts,环比基本持平。

  管销费用的下落带动净利增长,全年股东应占溢利率为 2.45%,同比上涨 0.80ppts,股东应占溢利水平大幅上涨 54.59%至 7.002 亿元。

  其中 2Q17 股东应占溢利 2.67亿元

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,同比增速高达 246.2%。

  上半年每股溢利同比增多 0.0441 元至0.125 元。

  我们的观点:公司上半年全品类销售回暖,2Q 净利有大幅增长,下半年公司将延续发力产品组合优化调整策略,销售有望延续回暖。

  盈利性方面,下半年公司或将继续面不顾我的焦虑;你可以将我的关心临原料本钱压力,公司将继续合理配臵供应链以及简化管理使 SG A 维持在 2015 年以来的低水平,净利或保持稳定。

  根据 Wind 市场一致预期,目前公司股价对应 2017 年 P/E为 31.5 倍,建议投资者审慎关注。

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